Negociadores discretos baseados em regras da parte III por Van K. Tharp, Ph. D. Comerciantes e erros Parte 1: por Van K. Tharp, Ph. D. Sempre disse que o comércio é principalmente psicológico e que os comerciantes devem gastar muito tempo trabalhando em seus principais problemas. Na verdade, a maioria dos meus Super Traders gasta pelo menos um ano trabalhando em questões psicológicas antes de começar a trabalhar em seu plano de negócios ou sistemas de negociação. Uma área em que as questões psicológicas podem aparecer na negociação está em erros. Então, vamos olhar para a psicologia da negociação sob o ângulo dos erros. Quando você não segue suas regras, você cometeu um erro. É simples assim. E fazer o mesmo erro várias vezes é chamado de auto-sabotagem. A sabotagem automática é outra área de psicologia rica, com a oportunidade de se entender melhor para melhorar seus resultados comerciais. Aqui, no entanto, se concentre em erros relacionados a algumas grandes categorias de comerciantes. Primeiro, deixe-me apresentar uma maneira de medir os erros de impacto em sua negociação. A eficiência do comerciante é uma medida de quão eficaz é o comerciante em fazer negócios livres de erros. Então, uma pessoa que comete cinco erros em 100 comércios é 95 eficiente. Nos últimos cinco anos, pedi que meus Super Traders documentassem seus erros para que possamos analisar seus níveis de eficiência. Descobri que 95 é realmente um nível de eficiência comercial muito bom, muitos comerciantes não conseguem negociar com 75 eficiência, o que é terrível. Esse é um erro em cerca de quatro negócios. Isso é mais importante para uma categoria de comerciantes: comerciantes discricionários baseados em regras. Na minha opinião, quando os comerciantes discricionários baseados em regras se tornam eficientes, eles são de longe o melhor tipo de comerciante. Existem dois outros grupos de comerciantes que eu gostaria de falar: 1) comerciantes mecânicos e 2) comerciantes discricionários não-governamentais. Primeiro, observe os comerciantes mecânicos. Os comerciantes mecânicos acreditam que podem eliminar problemas de comércio relacionados psicologicamente tornando-se mecânicos. Muitas pessoas aspiram a ser comerciantes mecânicos, deixando um computador tomar todas as decisões para eles, porque acreditam que isso causa muitos erros baseados em humanos. Na verdade, um dos meus melhores amigos comerciantes me disse uma vez que a psicologia não entrou em sua negociação porque sua operação estava totalmente automatizada. Minha resposta foi que você poderia decidir não negociar. Cerca de 18 anos depois de fazer essa afirmação, seu negócio CTA fechou. Seu parceiro decidiu não tomar um comércio comercial que teria feito todo o ano se o tivessem tomado. Sempre disse que as pessoas só podem trocar suas crenças sobre o mercado, então vamos ver algumas das crenças mais importantes que um comerciante mecânico puro poderia ter: com negociação mecânica, eu posso ser objetivo e não cometer erros (exceto o erro psicológico de Superando meu sistema). O comércio mecânico é objetivo. O teste do meu sistema permitirá que eu determine os meus resultados futuros. O comércio mecânico é preciso. Se um sistema subjacente à lógica não pode ser transformado em um sistema de negociação mecânica, provavelmente não vale a pena negociar. O julgamento humano é muito propenso a erros. Eu posso eliminar aqueles através de negociação mecânica. Então, a negociação mecânica é verdadeira, eu tende a pensar não porque há todos os tipos de erros que podem se transformar em um sistema de negociação automatizado: erros de dados, erros na plataforma de software, erros em sua própria programação e muito mais. (Interessantemente, uma das principais categorias de erros que meus Super Traders vêm com consistência é erros de programação.) Vamos considerar erros de dados. Seus dados são precisos ou tem carrapatos ruins e outros problemas com ele Os comerciantes mecânicos estão sempre lidando com erros de dados de algum tipo. Por exemplo, os erros de preços podem aparecer em dados de transmissão de forma bastante regular. Às vezes, esses são resolvidos em segundos e o erro desaparece, mas, nesse ponto, os dados incorretos podem ter desencadeado um comércio já. Além disso, os dados de estoque históricos podem ou não ter ajustes de dividendos e divisão. E o que acontece quando uma empresa falida O que acontece se for privado ou for comprado por outra empresa? Esses dados de empresas podem simplesmente desaparecer de seu conjunto de dados. Uma vez, eu queria pesquisar um sistema de comércio de ações eficiente. Buscamos estoques eficientes (movendo-se sem muito barulho) e os compramos com uma parada de 25 paradas. Nós tivemos um conjunto de dados SampP 500 que voltou 40 anos, que deveria ser limpo e ajustado para divisões e dividendos. Fiquei muito satisfeito com os resultados porque meu sistema fez uma pequena fortuna. Eu não percebi isso no momento, no entanto, mas o sistema trocou informações privilegiadas. Por causa do conjunto de dados, consegui comprar ações no IPO que mais tarde passariam a fazer parte do SampP 500. Assim, meu sistema, no back test, comprou a Microsoft, EBay, Intel e muitas outras empresas antes de qualquer um saber que eles iriam Faça parte do SampP 500. Por que, como eu disse, meu conjunto de dados foi o SampP 500 de hoje, que remonta a 40 anos. E o que acontece na quinta-feira, 6 de maio de 2010, o Dow Jones caiu 1.000 pontos no espaço de cerca de 20 minutos. Os estoques Blue Chip, como Procter amp Gamble, caíram mais de 20 pontos, e a Accenture chegou até um centavo por ação brevemente. Embora não tenha havido uma causa raiz para esse mini-crash, teve um efeito importante nos sistemas de negociação mecânica. Coisas assim acontecem nos mercados, tais como os desafios (erros de erros) para os sistemas mecânicos. (O balanço das tardes afetou muitos comerciantes regulares também. Um cliente disse que usou 25 paradas de trânsito em todas as suas posições e foi impedido de cada estoque.) Enquanto isso, um de nossos instrutores, Ken Long, negocia com base em regras discricionárias Sistemas e fez 100R na mesma semana. Como sempre, ele era muito conservador em sua negociação e com muito cuidado para garantir que ele gerenciasse totalmente seu risco. Há outra classe de erro que é feita por sistemas mecânicos de negociação: o erro de omissão. Como os critérios pelos quais as configurações de comércio e as entradas são tão precisamente definidos, os sistemas mecânicos faltam muitas boas (ou ótimas) negociações que um comerciante discricionário verificaria com facilidade. Por exemplo, suponha que as telas de seus sistemas sejam cinco vezes mais baixas consecutivas. Depois de obter cinco fechamentos inferiores consecutivos, procure um dia interior. Agora você tem sua configuração completa. Sua entrada é de alguns centavos acima de ontem alta. Então, vamos ver alguns exemplos de outros sinais de entrada que você pode perder, sendo tão preciso. Você poderia ter quatro dias baixos que eram extremos, talvez o preço estivesse abaixo de 30. Ou você poderia ter menos de quatro dias baixos em que o preço é menor de 30 ou mais. No entanto, nenhum desses exemplos seria um movimento para baixo adequado de acordo com seus rigorosos critérios mecânicos. Digamos que você encontrou algo que teve cinco dias de baixas mais baixas, mas o quinto dia de baixa pode abrir em uma nova baixa e, em seguida, fechar uma nova alta. Isso geralmente é um sinal extremamente otimista, mas você sente falta da sua definição precisa. Ou, você poderia ter cinco dias de fechamentos inferiores e o sexto dia abre em uma nova baixa, mas fecha em uma nova alta. Assim, a definição de entrada precisa perca uma oportunidade de comércio com ainda mais fraqueza seguida por um sinal de alta alta. Há muito mais variações desta entrada que um sistema mecânico perdeu, mas você adquire o ponto. Assim que você indicar suas regras com tanta precisão que um computador pode executar os negócios, você se abstém de erros de omissão ou negociações pendentes que seu sistema automatizado não pode levar por causa de sua precisão. Essas oportunidades perdidas não se qualificam como erros, mas limitam severamente os resultados potenciais da lógica subjacente ao sistema. Os resultados do sistema mecânico parecerão bastante fracos ao lado dos resultados de um comerciante que usou esse mesmo sistema e foi permitido algum critério para levar todos esses outros negócios que não se encaixam perfeitamente nas regras precisas do sistema mecânico. Comerciantes e erros Parte 2: Não-Regras Comerciantes discretos por Van K. Tharp, Ph. D. Na minha experiência, quando a maioria das pessoas diz que sou um comerciante discricionário, basicamente significa que eles são livres para fazer o que quiserem. Eles podem tomar uma recomendação de boletim, negociar uma configuração de alta probabilidade com base no que algum guru disse em uma oficina no ano passado, ou talvez apenas compre algo com capricho. Eles podem sentir que têm 20 sistemas diferentes, nenhum deles rígido. Na realidade, eles não têm nenhum sistema. O que eles realmente têm é um pouco de nada e muito desejos (em oposição à intuição). Como resultado de não ter nenhum sistema e sem regras, eles não têm como gerenciar efetivamente suas negociações. Quão bem você acha que uma empresa funcionaria sem planos, sem sistemas de negócios e sem regras. Porque eles não têm regras a seguir, tudo o que não faz com que comerciantes discricionários faça é um erro. Agora, com justiça, alguns comerciantes discricionários têm regras para pelo menos uma parte da negociação. Há esperança para essas pessoas porque eles têm um ponto de partida. Aqueles que são totalmente não-regras de comerciantes discricionários, no entanto, não têm esperança e devem parar de negociar ou renovar totalmente seus negócios comerciais. Você é um comerciante discricionário Como você poderia dizer Aqui está um questionário que irá ajudá-lo a decidir. Responda Sim ou Não às seguintes perguntas. Você às vezes compra recomendações de boletim sem ter um plano real de como você vai sair do comércio Você ocasionalmente (ou muitas vezes) toma trades com base em algum indicador interessante que você aprendeu em uma oficina (ou seja, quando você vê esse indicador? Entrar em um comércio, mas novamente você não tem um plano real sobre como você vai sair do comércio) Você troca três ou mais sistemas diferentes na mesma conta. Você troca mais de dez sistemas diferentes. Às vezes, você entra em um comércio e depois não Lembre-se por que você não tem certeza de quantos sistemas você possui A maioria dos seus sistemas não possui um conjunto completo de regras para orientar seu comportamento. Seus sistemas são equivalentes às configurações usadas para entrar em negociações e nada mais Você não consegue listar as regras para O último comércio que você fez. Você não consegue listar as regras para nenhuma das cinco últimas negociações que você fez Se você respondeu Sim a duas das perguntas acima, você possui alguns elementos de um comerciante discricionário sem regras. No entanto, se você respondeu Sim a 6 ou mais perguntas acima, você definitivamente é um comerciante discricionário de não-regras. As chances são de que você raramente ganha dinheiro no mercado porque você não está jogando um jogo vencedor. Você provavelmente cometeu muitos erros. Na verdade, uma vez que você não tem regras, considero tudo o que você faz para ser um erro até ter um conjunto de regras no lugar. Como você pode efetivamente aprender de suas experiências comerciais se você não sabe quais são erros Se é um consolo, a maioria dos comerciantes se enquadra na categoria discricionária das não-regras. O melhor deste grupo pode ser dedicado a seguir os negócios de um único boletim informativo. Se isso se aplica a você, você conhece as regras do boletim de notícias. O escritor de notícias tem regras para orientar sua negociação. É provável que ele venha com uma recomendação específica uma vez por mês em uma data específica, ele não tem tais regras . E as chances também são boas de que você não siga as recomendações do roteirista exatamente: você não leva alguns negócios, você pode perder alguns outros, você compra a um preço diferente do recomendado e você provavelmente não vende quando você é solicitado. Novamente, estes são todos sinais de um comerciante discricionário de não-regras. Comerciantes e erros Parte 3: comerciantes discricionários baseados em regras por Van K. Tharp, Ph. D. As possibilidades são que você nunca ouviu falar de um comerciante discricionário baseado em regras. Eles são raros, mas eles estão entre os melhores comerciantes do mundo. Posso dizer com segurança que qualquer pessoa que se formou no meu programa Super Trader tornou-se um comerciante discricionário baseado em regras ou um comerciante mecânico. Aqui estão algumas regras que um comerciante poderia ter: olhe para um pequeno universo de ações que se comportam de acordo com minhas regras. (Em outras palavras, nem todas as ações devem se comportar de acordo com suas regras, você apenas encontra ações que fazem). Procure uma forte reação excessiva à desvantagem. (Isso teria uma descrição muito específica. O mercado cai por seis dias consecutivos). Procure movimentos com uma alta probabilidade de uma continuação a meu favor. (Esta pode ser uma ou várias regras que estão claramente especificadas). Tenha um alvo provável em mente com base em um balanço anterior alto, de modo que a diferença entre o preço de entrada eo alto seja o meu alvo provável. Coloque uma parada abaixo da baixa mais recente do último dia para que a diferença entre esse preço baixo e o preço de entrada seja o risco do comércio. Certifique-se de que o índice de recompensa para risco de qualquer comércio seja pelo menos de 3 para 1. Se não for, procure outro comércio. Levante a parada quando o mercado fizer um novo nível de suporte e eleva-se a um novo nível. Certifique-se de que a recompensa em curso de risco no comércio esteja sempre acima de 1 a 1 para permitir lucros maiores que 3R. Nunca tenha mais de quatro posições ativas de cada vez para que cada comércio possa ser cuidadosamente gerenciado. Nunca arrisque mais de 0,5 de capital por posição. Nunca tenha mais de 1 risco aberto na minha conta a qualquer momento. Avalie meus erros todas as noites e trabalhe para tornar minha eficiência comercial 95 ou melhor. Reavaliação das minhas regras se eu não for atualizado pelo menos 5R no final do mês. Observe como todos os aspectos da negociação estão cobertos por essas regras. Eles permitem algum discrição (ou seja, o que constitui um comércio de recompensa a risco de 3 a 1 e a capacidade de permanecer no comércio depois que atinge seu alvo), mas, ao mesmo tempo, existem diretrizes claras para o comércio. Além disso, o comerciante poderia adicionar algumas outras regras discricionárias para melhorar o seu desempenho: eu posso voltar a entrar no comércio uma vez se o potencial de recompensa a risco ainda for pelo menos 3 a 1. Posso adicionar uma segunda posição ao comércio A primeira vez que eu aumentar a minha parada se a nova relação de recompensa para risco é de pelo menos 5 para 1. Se algo realmente me incomoda sobre o comércio e eu posso documentá-lo, não aceito. As regras que eu tenho dadas são apenas exemplos. Eu nem mesmo digo que são regras lucrativas, embora tenha visto conjuntos de regras similares que são excepcionalmente bons. No final do dia, este comerciante pode fazer um esclarecimento diário e perguntar: cometi erros. Segui as minhas regras. Com base nas suas respostas a essas perguntas, ele pode 1) registrar erros, 2) avaliar o impacte de Os erros em termos de R-múltiplos e 3) tomar medidas corretivas para evitar esses erros no futuro. Essas tarefas são fundamentais para o desenvolvimento de um desempenho sólido e consistente. Você pode ver como essas etapas são impossíveis para o comerciante discricionário de não-regras. Sobre Van Tharp: treinador de negociação e autor, o Dr. Van K. Tharp é amplamente reconhecido por seus livros mais vendidos e seu excelente programa de Estudo de Home do Peak Performance altamente Considerado clássico que é adequado para todos os níveis de comerciantes e investidores. Você pode aprender mais sobre Van Tharp no vantharp. Tudo o que fazemos aqui no Van Tharp Institute é focado em ajudá-lo a melhorar como comerciante e investidor. Portanto, nós gostamos de receber seus comentários, positivos e negativos. Sinta-se à vontade para clicar abaixo para nos deixar comentários para que possamos atendê-lo melhor. Ou, envie uma pergunta que você gostaria de responder. 800-385-4486 919-466-0043 Fax 919-466-0408 O jogo de dimensionamento de posição Versão 4.0 Você já descobriu como escolher os estoques certos Você ainda está procurando um sistema de negociação de alta taxa de vitória Quando você estiver pronto para obter Sério sobre sua educação comercial, baixe o jogo de dimensionamento de posição para aprender alguns fundamentos verdadeiros de sucesso comercial. Saber mais . Para baixar gratuitamente ou atualizar Clique aqui Baixe gratuitamente os primeiros três níveis da Versão 4.0. Mil nomes para alegria: um comentário Você pode ler Super Trader Curtis Wees revisão completa aqui. Dr. Tharp está no Facebook Siga Van através da Van Tharp Trading Education Os produtos são o melhor treinamento que você pode obter. Confira nossos materiais de estudo em casa, cursos de e-learning e livros mais vendidos. Que tipo de comerciante você está clicando abaixo para fazer o teste. Introdução ao Curso de E-Learning das Estratégias de Dimensionamento da Posição O SQN eo Número da Qualidade do Sistema são marcas registradas do Instituto Van Tharp, Dr. Tharp, sobre a Produção de uma Raridade com seu livro de Estratégias Seguras de edição limitada. Eficiência BREAKING DOWN Eficiência A eficiência econômica refere-se à otimização de recursos A fim de melhor servir cada pessoa nesse estado econômico. Não há um limite específico que determine a eficiência de uma economia, mas as indicações incluem que os bens são produzidos ao menor custo possível e o trabalho é realizado com a maior saída possível. A eficiência do mercado reflete a precisão com que os preços das ações refletem todas as informações disponíveis. Da mesma forma, a eficiência operacional ocorre quando os preços das ações refletem com precisão os custos necessários para fornecê-los. Técnicas históricas As descobertas de eficiência muitas vezes coincidiram com a invenção de novas ferramentas que contribuem para o trabalho. Os primeiros exemplos incluem a roda e o colar do cavalo, que redistribuem o peso em um cavalo de volta para que o animal possa transportar grandes cargas sem sobrecarregar. O advento de ferramentas como as máquinas a vapor e os veículos a motor durante a Revolução Industrial permitiu que as pessoas se movessem mais longe em períodos mais curtos e contribuíram para a eficiência nas viagens e no comércio. A Revolução Industrial também introduziu novas fontes de energia, como a queima de combustíveis fósseis. Que eram mais baratos, mais efetivos e capazes de serem usados de forma mais ampla. Movimentos como a Revolução Industrial também trouxeram eficiência no tempo. Por exemplo, o sistema de fábrica, no qual cada participante se concentra em uma tarefa específica na linha de fábrica, permitiu que as operações se movessem muito mais rapidamente aumentando a produção, além de economizar tempo. Muitos cientistas também desenvolveram práticas para as formas mais eficientes de realizar tarefas específicas. Um exemplo famoso na cultura popular da busca da eficiência é o romance biográfico mais barato pela duzia. Frank Gilbreth, o autor e o patriarca da família no livro, desenvolve sistemas para maximizar a eficiência, mesmo nas tarefas mais mundanas, como escovar seus dentes. Impactos da Eficiência Uma sociedade eficiente é mais capaz de servir seus cidadãos e operar de maneira saudável. Quando os produtos são produzidos de forma eficiente, eles geralmente podem ser vendidos a um preço mais baixo. Os avanços que foram feitos em eficiência também permitiram que os afetados mantenham um padrão de vida mais elevado. Incluindo viver em casas com eletricidade e água corrente e se locomover mais rapidamente. A eficiência resulta em uma queda acentuada da fome e da desnutrição, já que os bens podem ser movidos cada vez mais e mais rapidamente. Além disso, os avanços na eficiência permitiram que a semana de trabalho diminua consideravelmente. Mais trabalho agora pode ser realizado em um curto período de tempo, portanto, não é mais necessário gastar essas horas extra trabalhando. A eficiência é um atributo importante porque todas as entradas são escassas. Tempo, dinheiro e matérias-primas são limitados, por isso faz sentido tentar conservá-los, mantendo um nível aceitável de produção ou um nível geral de produção. Ser eficiente simplesmente significa reduzir a quantidade de insumos desperdiçados. Ferramentas e avaliação de políticas ambientais Sistemas de comércio de emissões Um uso mais amplo de sistemas de comércio de emissões (ou de tributação ambiental) seria uma das maneiras mais eficientes e efetivas de promover o crescimento verde. A OCDE vem analisando e promovendo o uso de instrumentos marcados por muitos anos. A maior parte do trabalho foi realizada sob os auspícios do antigo Grupo de Trabalho sobre Políticas Nacionais de Meio Ambiente. E recentemente renomeado o Grupo de Trabalho sobre Integração do Meio Ambiente e Políticas Econômicas. Parte do trabalho também foi realizada sob os auspícios das Reuniões Conjuntas de Especialistas em Impostos e Meio Ambiente. Onde especialistas principalmente dos ministérios das finanças e do meio ambiente se reúnem duas vezes por ano. Essas reuniões estão sendo atendidas pelo Centro de Diretor de Política e Análise de Políticas e Meio Ambiente da OECDrsquos, com contribuições também de outras partes da organização. Os sistemas de comércio de emissões contribuem para a eficiência econômica, facilitando a redução de emissões, onde é mais barato para alcançá-los. Os poluidores que considerariam caro reduzir suas emissões podem comprar licenças de emissão de poluidores que podem diminuir a custos mais baixos. Em um mercado de trabalho lsquoperfectlyrsquo, os custos de redução de uma unidade adicional de emissões seriam igualados, e os custos totais de alcançar um determinado objetivo ambiental seriam minimizados. As avaliações ex post de uma série de sistemas de licenças negociáveis podem ser encontradas na publicação Permissões negociáveis: avaliação de políticas, design e reforma. Existem dois principais tipos de sistemas de negociação: ldquoCap-and-trade systemsrdquo e ldquobaseline-and-credit systemsrdquo. Em um sistema de cap-and-trade, é fixado um limite superior de emissões, e as licenças de emissão são leiloadas ou distribuídas gratuitamente de acordo com critérios específicos. Sob um sistema de linha de base e crédito, não existe um limite fixo para as emissões, mas os poluidores que reduzem suas emissões mais do que eles são obrigados a ganhar lsquocreditsrsquo que vendem a outros que precisam deles para cumprir os regulamentos que estão sujeitos para. Em geral, a OCDE recomenda que as licenças ou licenças de emissão em sistemas de cap-and-trade sejam leiloadas em vez de distribuídas gratuitamente (ldquograndfatheredrdquo). O leilão garante que as rendas ligadas às políticas ambientais sejam atribuídas às autoridades públicas, em vez de serem capturadas pelos poluidores existentes. No entanto, na prática, a maioria das licenças foram distribuídas gratuitamente. Por outro lado, onde os impostos ambientais estão sendo usados, eles geralmente incluem alguma diferenciação nas taxas de imposto entre os poluidores. Por isso, nenhuma dessas abordagens normalmente segue as prescrições de ldquotext-bookrdquo, e o documento Environmental Related Related Taxs and Tradable Permit Systems in Practice discute em detalhes qual das duas alternativas é melhor do ponto de vista da eficiência econômica. O uso atual de sistemas de comércio de emissões (e uma série de outros instrumentos de política ambiental) está documentado em um banco de dados livremente disponível. O banco de dados fornece informações sobre os problemas ambientais abordados pelo sistema comercial, sobre o item negociado, sobre os parceiros comerciais, sobre as receitas geradas pela venda de licenças, etc. A base de dados é muito utilizada por funcionários públicos, acadêmicos, representantes da indústria, Etc. e a OCDE dedica-se fortemente a avaliações periódicas das políticas nos países membros e nos países parceiros. Embora a maioria dos sistemas de comércio de emissões tenha caráter nacional ou regional. A União Europeia estabeleceu um sistema comum de emissão de emissões de CO 2 (EU ETS), ao qual alguns outros países europeus também se ligaram. Um acordo também foi feito sobre a busca de vincular o ETS da UE e um futuro sistema australiano de comércio de emissões. O protocolo de Quioto também é uma espécie de sistema de comércio internacional, que inclui os aspectos de lsquocap e tradersquo (como as obrigações de limitação de emissão dos países do Anexo I) e os aspectos de lsquobaseline e creditrsquo (como as possibilidades de gerar créditos Através de reduções de emissões, por exemplo, em países em desenvolvimento). Em geral, a ligação dos sistemas de emissão promoverá a eficiência econômica, permitindo que a redução tenha lugar onde é mais barato empreender. No entanto, é importante garantir que a integridade ambiental dos sistemas seja preservada quando a ligação for realizada. Com os sistemas baseline-and-creditrsquo, pode ser difícil verificar até que ponto as reduções de emissão são lsquoadditionalrsquo ndash, ou seja, em que medida representam algo diferente do que teria ocorrido em qualquer caso. Uma questão de preocupação com um sistema lsquocap-and-tradersquo e com outros tipos de limites máximos de emissões é quando estes são combinados com outros instrumentos ndash, por exemplo, vários esquemas de subsídio. Existe o perigo de que os instrumentos adicionais apenas causem custos extras, sem trazer benefícios adicionais. Tais questões são discutidas em detalhes no documento Interações entre Sistemas de Negociação de Emissão e Outros Instrumentos de Política Sobrepostos.
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